Menilai semula opsyen cukai opsyen harga

Tadbir Urus Proksi menganggap semua perkara berdasarkan kes demi kes dan tidak menerbitkan garis panduan undi. ISS dan Glass Lewis secara terang-terangan menyatakan dalam garis panduan pengundian proksi mereka bahawa mereka akan mengesyorkan bahawa para pemegang saham mengundi terhadap sebarang pelan pampasan ekuiti yang membenarkan repricing tanpa undi pemegang saham.

Di bawah FAS R, kos perakaunan opsyen baru yang dilunaskan dalam tempoh pelarasan mereka adalah nilai saksama geran tersebut yang kurang nilai saksama semasa pilihan bawah laut yang dibatalkan.

Sehubungan itu, syarikat-syarikat pada mulanya harus memfailkan kenyataan proksi untuk menilai semula dalam bentuk awal. Peraturan Tawaran Tender Permohonan Peraturan Tawaran Tender Peraturan tawaran tender AS secara amnya terbabit apabila pemegang sesuatu keselamatan dikehendaki membuat keputusan pelaburan berhubung pembelian, pengubahsuaian atau pertukaran keselamatan itu. Orang mungkin mempersoalkan mengapa pengurangan unilateral dalam harga pelaksanaan sesuatu opsyen akan membabitkan peraturan penawaran tender kerana tidak ada keputusan pelaburan yang terlibat oleh pemegang pilihan.

Stok terhad adalah stok yang biasanya tertakluk kepada risiko pelucuthakan yang besar di geran tetapi akan berlaku apabila berlakunya keadaan tertentu atau keadaan berdasarkan prestasi atau kedua-duanya. Stok terhad tidak boleh ditransfer sementara ia boleh dicabut. RSU adalah ekonomi yang mirip dengan stok terhad, tetapi melibatkan penghantaran tertunda saham sehingga masa yang bersamaan dengan, atau selepas, peletakan hak.

Rawatan Opsyen Dibatalkan Sekiranya berlakunya pelan pampasan ekuiti semula, secara amnya menyediakan satu daripada dua alternatif: Perlu juga diperhatikan bahawa broker adalah dilarang daripada menjalankan kuasa mengundi budi bicara i. Perkara 10 dari Jadual 14A mengandungi keperluan pendedahan asas untuk pernyataan proksi yang digunakan oleh pengeluar domestik untuk mendapatkan kelulusan daripada penilaian semula. Selaras dengan keperluan dan amalan yang lazim ini, penerbit biasanya merangkumi item pendedahan yang berikut: Penerangan tentang program pertukaran opsyen, termasuk penerangan tentang siapa yang layak untuk mengambil bahagian, sekuriti tertakluk kepada tawaran pertukaran, nisbah pertukaran dan terma sekuriti baru.

Syarikat juga mungkin mahu mempertimbangkan sekarang bagaimana untuk menangani pilihan di bawah air supaya mereka boleh menunaikan ganjaran pilihan mereka atau sekuriti lain pada pekerja yang melepaskan pilihan bawah air mereka. Pendekatan ini tidak akan menghilangkan keperluan untuk kelulusan pemegang saham jika diperlukan dan tawaran tender seperti yang diterangkan di bawah, tetapi kemungkinan akan mengurangkan perbelanjaan pampasan yang berkaitan dengan geran tahunan dan kemungkinan akan menyebabkan sejumlah besar pilihan bawah air dibatalkan.


Ini boleh menjadi pertimbangan penting dalam pasaran yang tidak menentu. Stok terhad dan geran RSU boleh distrukturkan untuk memenuhi pengecualian pampasan berasaskan prestasi di bawah Seksyen m IRC, jika berkenaan.

Keperluan alternatif adalah untuk memfailkan pernyataan awal proksi pertama dan tunggu sepuluh hari sementara SEC menentukan jika ia akan menyemak dan mengulas pada pernyataan proksi. Walaupun terdapat beberapa ruangan untuk penafsiran, kami percaya bahawa kedudukan yang lebih baik adalah bahawa pernyataan proksi yang mengandungi cadangan yang sepadan biasanya akan difailkan dengan SEC dalam bentuk awal dan kemudian dalam bentuk muktamad selepas sepuluh hari jika tidak ada semakan SEC.

Secara mekanikal, keputusan ini dicapai sama ada dengan meminda syarat opsyen yang belum dijelaskan atau dengan membatalkan opsyen yang belum dijelaskan dan mengeluarkan opsyen penggantian. Majoriti repricings yang berlaku semasa dan penurunan pasaran adalah pertukaran opsyen satu-untuk-satu.

Ini adalah kerana tujuan yang mana pernyataan proksi boleh diajukan pada mulanya dalam bentuk muktamad adalah terhad kepada perkara berikut semata-mata berkaitan dengan mesyuarat tahunan: Tafsiran yang lebih baik nampaknya bahawa kelulusan syarat-syarat penentuan harga tertentu adalah berasingan daripada pindaan untuk merancang untuk memperbaharui semula kerana terma-terma pengubahsuaian secara amnya masih dikemukakan untuk kelulusan pemegang saham disebabkan oleh keperluan penasihat proksi walaupun pelan itu membenarkan penilaian semula.

Walaupun percukaian saham terhad biasanya ditangguhkan sehingga harta menjadi hak, pemberi saham terbatas boleh memilih untuk dikenakan pajak pada tahun pemberian, bukan menunggu sampai hak peletakan hak. Penghargaan masa depan dikenakan cukai, sebagai keuntungan modal dan bukannya sebagai pendapatan biasa, apabila penerima tersebut melupuskan harta tersebut. Oleh kerana bidang kuasa bukan AS pada umumnya tidak mempunyai ketentuan yang setara dengan Seksyen 83 b, banyak syarikat yang memberikan RSU kepada pekerja mereka bukan AS kerana RSU umumnya membenarkan penangguhan perpajakan sehinggalah pemindahan harta benda di bawah RSU dan karena itu memberikan akibat pajak yang sama untuk dibatasi saham di Amerika Syarikat.

Pada masa itu, majoriti pilihan baru mempunyai jadual peletakan yang sama seperti opsyen yang dibatalkan dan hanya minoriti syarikat yang mengecualikan para pengarah dan pegawai dari repricings. Akibatnya, syarikat-syarikat kini perlu meminta para pemegang saham yang tidak berpuas hati untuk memberi pekerja manfaat yang tidak dapat dinikmati oleh para pemegang saham.



Tempoh Vesting Baru. Sebuah syarikat yang mengeluarkan opsyen baru sebagai pertukaran untuk pilihan di bawah air mesti menentukan sama ada untuk memberikan pilihan baru berdasarkan jadual peletakhakan baru, jadual peletakan lama atau jadual yang menyediakan beberapa peletakan dipercepat di antara kedua-dua alternatif ini. Kelulusan Pemegang Saham NYSE dan Nasdaq Syarat-syarat yang diterima pakai oleh NYSE dan Nasdaq yang memerlukan kelulusan pemegang saham untuk sebarang pindaan kepada program pampasan ekuiti, syarikat yang disenaraikan di NYSE atau Nasdaq mesti terlebih dahulu mendapatkan kelulusan pemegang saham cadangan yang dicadangkan kecuali pelan pampasan ekuiti di mana opsyen-opsyen yang dipersoalkan dengan jelas memberi kebenaran kepada syarikat untuk menilai pilihan-pilihan yang belum dijelaskan.

Di samping itu, kelulusan pemegang saham diperlukan sebelum memotong atau membatasi peruntukan dalam pelan yang melarang pembuatan pilihan. Harus diingat bahawa kedua-dua peraturan NYSE atau Nasdaq melarang membeli balik secara langsung opsyen untuk wang tunai.

Penggunaan Saham Terhad atau RSU Perubahan lazim pertukaran nilai untuk nilai adalah pembatalan semua opsyen dan pemberian stok terhad atau RSU juga dipanggil saham hantu atau unit hantu yang sama atau nilai ekonomi yang lebih rendah daripada pilihan yang dibatalkan .

Terma-terma Pengubahsuaian Utama Berikut adalah terma-terma penting yang perlu dipertimbangkan oleh sebuah syarikat yang menjalankan penilaian semula. Adalah dinasihatkan untuk mengekalkan perunding pampasan untuk membantu perkara-perkara dan pelaksanaan program ini: Nisbah Pertukaran. Nisbah pertukaran untuk pertukaran pilihan mewakili bilangan pilihan yang harus ditenderkan sebagai pertukaran untuk satu pilihan baru atau keselamatan lain. Ini mesti ditetapkan dengan sewajarnya untuk menggalakkan para pekerja untuk mengambil bahagian dan memuaskan para pemegang saham.


Isu penambahbaikan pilihan berkemungkinan meningkat dalam kepentingan pada suku terakhir apabila syarikat mempertimbangkan item untuk dimasukkan dalam penyataan proksi mereka. Sekiranya kelulusan pemegang saham diperlukan untuk melakukan penilaian semula seperti mana yang berlaku, syarikat yang mempunyai pilihan di bawah air harus mempertimbangkan sekarang strategi mereka untuk menangani cabaran ini berkaitan dengan mesyuarat tahunan mereka. Masa yang mencukupi hendaklah dibenarkan mendapatkan nasihat daripada perunding pampasan, mengkaji semula cadangan cadangan penentuan semula pilihan oleh penasihat proksi dan jawatankuasa pampasan yang diperlukan dan kelulusan lembaga.

Penurunan saham mencerminkan kemerosotan pasaran atau harga industri dari segi masa dan menghampiri kemerosotan magnitud. Peningkatan harga adalah nilai neutral atau nilai kreatif kepada para pemegang saham dengan andaian yang sangat konservatif dan pengiktirafan terhadap masalah pemilihan buruk yang wujud dalam program sukarela. Pihak pengurusan dan lembaga membuat kesilapan kerana memerlukan insentif dan mengekalkan pekerja sedia ada, seperti dalam pasaran pekerjaan yang kompetitif.

Satu pengecualian semata-mata adalah untuk pampasan berasaskan prestasi, yang biasanya termasuk pilihan saham. Akibatnya, penggunaan peruntukan ini mempunyai akibat yang tidak dijangka untuk menggalakkan syarikat menggunakan opsyen saham dan bukannya pampasan ekuiti lain. Pembelian semula Pilihan Bawah Air untuk Tunai Daripada pertukaran, sebuah syarikat hanya boleh membeli balik pilihan air dari pekerja untuk jumlah yang berdasarkan Black-Scholes atau metodologi harga pilihan lain.

Perletakhakan opsyen-adakah pilihan baru direkod dengan serta-merta atau ada tempoh yang keluar hitam? Jangka masa pilihan - adakah istilah ini tetap sama dengan opsyen yang diganti? Harga latihan adalah harga pelaksanaan yang ditetapkan di pasaran adil atau premium ke pasaran? Peserta-pegawai dan pengarah eksekutif perlu dikecualikan. ISS juga menyatakan bahawa kemerosotan harga saham tidak sepatutnya berlaku dalam tahun itu sebaik sebelum penentuan harga semula dan bahawa tarikh pemberian opsyen yang diserahkan mestilah jauh kembali dua hingga tiga tahun supaya tidak menunjukkan bahawa repricings sedang dimulakan mengambil kesempatan daripada pergerakan harga menurun ke bawah.

Akhirnya, ISS menghendaki harga pelaksanaan harga yang diserahkan melebihi paras tertinggi minggu untuk harga saham.

Terdapat perkembangan undang-undang, perakaunan dan amalan pasaran yang ketara hasil daripada pengajaran yang diperoleh dari tempoh tersebut. Perkembangan ini mengakibatkan, sebahagiannya, dari persepsi bahawa sesetengah syarikat melaksanakan program penambahbaikan pilihan terlalu cepat selepas mengumumkan pendapatan yang mengecewakan diikuti oleh kejatuhan harga saham berikutnya. Di samping itu, bursa saham telah mengguna pakai peraturan yang memerlukan kelulusan pemegang saham untuk repricings pilihan, dan pelabur institusi dan penasihat proksi, yang memberi nasihat kepada para pemegang saham bagaimana untuk mengundi mengenai cadangan penentuan harga semula, kini memberi pengaruh penting terhadap penstrukturan semula penentuan pilihan.


Walau bagaimanapun, kakitangan SEC tidak memberikan panduan mengenai bilangan penerima yang spesifik jadi ini tetap menjadi fakta dan analisis keadaan berdasarkan kedua-dua bilangan peserta, dan kedudukan dan kecanggihan mereka. Pada masa ini, perniagaan boleh mengehadkan pelaporan caj ini untuk keterangan nota kaki. Syarikat, menilai semula kesan opsyen cukai saham, Walau bagaimanapun, menyifatkan tindakan tersebut sebagai pelaburan dalam kesihatan jangka panjang perusahaan, mengatakan bahawa penilaian semula diperlukan untuk mengekalkan pekerja berbakat semasa masa kurus. Tawaran untuk bertukar diperlukan untuk mengandungi Lembaran Terma Ringkasan yang memberikan maklumat umum-sering dalam bentuk pertanyaan yang sering ditanyakan-mengenai tawaran tawaran semula, termasuk tujuannya, kelayakan penyertaan, tempoh dan cara untuk mengambil bahagian. Hasilnya menunjukkan bahawa walaupun harga saham bawah tanah semula tidak muncul untuk menjejaskan perolehan eksekutif, bukti menunjukkan bahawa perolehan keseluruhan pekerja berkurangan dengan ketara dalam syarikat penarafan semula. Tujuan struktur ini adalah untuk mengelakkan kesan caj mark-to-pasaran yang berubah-ubah. Bahagian A, menilai semula kesan opsyen cukai saham, berkuat kuasa pada bulan Januari secara menyeluruh menghuraikan untuk kali pertama cukai pendapatan persekutuan pampasan tertunda yang tidak layak. Untuk maklumat khusus dan keperluan pelaporan, rujuk kepada Penerbitan Sebagai hasil, dengan syarat sebuah syarikat menunggu enam bulan dan satu hari, terdapat perakaunan terhad menilai semula kesan opsyen cukai saham daripada geran besar bagi pilihan saham gantian, memberikan pilihan saham yang berbeza daripada bentuk pampasan ekuiti lain.

Glass Lewis menyatakan dalam garis panduannya bahawa ia akan mengesyorkan undi yang memihak kepada cadangan yang lebih baik berdasarkan kes demi kes jika: Pegawai dan ahli lembaga tidak terlibat dalam penilaian semula.

Pembelian semula pilihan bawah air secara amnya melibatkan pengeluaran tunai oleh syarikat, jumlahnya akan berubah berdasarkan tahap saham di bawah air dan setakat pembelian semula itu terhad kepada pilihan sepenuhnya. Rawatan Pengarah dan Pegawai Disebabkan garis panduan penasihat proksi dan jangkaan pelabur institusi, pengarah dan pegawai eksekutif sering dikecualikan daripada menyertai penyemakan semula yang memerlukan kelulusan pemegang saham.

Menurut satu laporan baru-baru ini oleh Financial Week, pilihan saham berada di bawah air pada hampir 40 peratus daripada syarikat Fortune dan satu dalam setiap sepuluh syarikat mempunyai pilihan yang lebih daripada 50 peratus di bawah air. Salah satu isu strategik yang paling penting yang boleh dihadapi oleh syarikat-syarikat semasa kemerosotan pasaran adalah bagaimana menangani hakikat bahawa rancangan pilihan saham mereka, yang bertujuan untuk memberi insentif kepada pekerja, telah kehilangan insentif unsur kritikal. Terdapat beberapa kaedah untuk menangani masalah pilihan dalam air-masing-masing dengan faedah dan kelemahannya sendiri.

Kelulusan pemegang saham untuk menilai semula mungkin diperlukan bagi kebanyakan syarikat domestik yang disenaraikan di NYSE atau Nasdaq kerana mereka tidak mungkin membenarkan pengisytiharan semula. Perbincangan mengenai pengecualian yang tersedia kepada penerbit swasta asing disediakan di bawah. Penasihat Proksi dan Pelabur Institusi Memimpin penasihat proksi telah mengambil kedudukan yang jelas mengenai peruntukan penilaian semula dalam pelan pampasan ekuiti.

menilai semula kesan opsyen cukai saham

Perkembangan ini, ditambah pula dengan pengaruh penting yang diberikan kepada pemegang saham undi oleh pelabur institusi dan penasihat proksi, telah menjadikan hampir mustahil bagi syarikat-syarikat untuk mendapatkan kelulusan pemegang saham pertukaran opsyen satu demi satu yang disebabkan oleh ketidakadilan terhadap para pemegang saham. Sebagai hasilnya, dengan syarat sebuah syarikat menunggu enam bulan dan satu hari, terdapat kesan perakaunan yang terhad dari geran besar bagi pilihan saham gantian, memberikan pilihan saham kepada kelebihan lain atas pampasan ekuiti yang lain.

FAS R kini memerlukan perbelanjaan opsyen saham pekerja ke atas tempoh perkhidmatan tersirat tempoh pelarasan opsyen. Akibatnya, FAS R menaikkan kos perakaunan pertukaran opsyen satu-satu dan pada umumnya menghapuskan sebarang kelebihan perakaunan yang opsyen saham mempunyai lebih banyak bentuk pampasan ekuiti lain. Pertukaran nilai untuk nilai lebih diterima oleh para pemegang saham dan penasihat proksi daripada pertukaran satu demi satu. Nilai pertukaran nilai untuk hasil kurang dicairkan kepada pemegang saham awam daripada pertukaran satu sama sekali kerana ia membenarkan pengagihan semula jumlah ekuiti yang lebih kecil kepada pekerja, yang pemegang saham umumnya dianggap sebagai lebih adil di bawah keadaan.

Walau bagaimanapun, kerana para pengarah dan pegawai eksekutif sering memegang sejumlah besar pilihan, tidak termasuk mereka boleh menjejaskan matlamat penentuan harga. Sebagai alternatif untuk pengecualian, syarikat boleh membenarkan pengarah dan pegawai untuk mengambil bahagian dengan syarat yang kurang baik daripada pekerja lain dan boleh mempertimbangkan untuk mendapatkan kelulusan pemegang saham berasingan bagi penyertaan pengarah dan pegawai untuk mengelakkan membahayakan keseluruhan program. Di mana kaedah menilai semula atau niat di sebalik pelaksanaan program baru mencerminkan perubahan dalam dasar pampasan keseluruhan sebuah syarikat, seperti pertukaran opsyen untuk stok terhad atau RSU, penasihat proksi dan pelabur institusi lebih cenderung untuk mengakui kemasukan pengarah dan pegawai eksekutif.

Gelombang gelombang penting yang terakhir berlaku dalam dan akibat daripada kemerosotan pasaran yang dicetuskan oleh kejatuhan stok internet dan teknologi.

Nasdaq telah menyediakan tafsiran yang menyatakan bahawa pembelian semula opsyen tertunggak untuk tunai melalui tawaran tender tidak memerlukan kelulusan pemegang saham walaupun pelan pampasan ekuiti tidak secara nyata membenarkan pembelian seperti itu. Walau bagaimanapun, seperti yang dinyatakan di bawah, beberapa penasihat proksi masih memerlukan kelulusan pemegang saham untuk program pembelian balik tunai.

Agar penilaian semula menjadi nilai neutral, biasanya terdapat beberapa nisbah pertukaran, masing-masing menangani pelbagai pilihan harga pelaksanaan opsyen. Kelayakan Pilihan. Syarikat mesti menentukan sama ada semua pilihan di bawah air, atau hanya yang ada di bawah air, layak untuk ditukar.

menilai semula kesan opsyen cukai saham

Akibatnya, syarikat secara amnya menyusun pertukaran opsyen supaya nilai opsyen baru untuk tujuan perakaunan berdasarkan Black-Scholes atau kaedah penentuan harga pilihan lain-lebih kurang atau kurang daripada nilai opsyen yang dibatalkan. Jika nilai saksama opsyen baru melebihi nilai saksama opsyen yang dibatalkan, nilai tambahan itu diiktiraf sepanjang tempoh perkhidmatan yang masih ada bagi pemegang opsyen.

Di samping itu, implikasi perakaunan pertukaran nilai untuk nilai jauh lebih baik daripada pertukaran satu demi satu.

Satu manfaat kedua stok terhad dan RSU adalah bahawa anugerah tersebut biasanya tidak mempunyai harga pembelian atau pelaksanaan dan memberi nilai serta-merta kepada penerima. Akibatnya, nisbah pertukaran pada umumnya akan mengakibatkan kurang dicairkan kepada pemegang saham sedia ada daripada pertukaran opsyen-untuk-pilihan. Di samping itu, apabila pelabur institusi dan penasihat proksi boleh menganjurkan lebih banyak penggunaan stok dan RSU yang terhad, sama ada bersendirian atau bersama dengan opsyen saham dan Hak Perlindungan Saham SAR, 4 pertukaran sedemikian boleh menjadi sebahagian daripada perubahan dalam polisi pampasan keseluruhan sebuah syarikat.


Penerangan tentang sebab-sebab untuk menjalankan program pertukaran dan apa-apa alternatif yang dianggap oleh lembaga. Rawatan perakaunan bagi sekuriti baru yang akan diberikan dan akibat cukai pendapatan persekutuan AS. Adalah penting bahawa syarikat memastikan bahawa pendedahan mereka termasuk rasional yang jelas untuk penilaian semula untuk memenuhi keperluan pendedahan yang diminta oleh penasihat proksi dan perlu memujuk para pemegang saham untuk mengundi memihak kepada penilaian semula.

Jadual yang mendedahkan manfaat atau amaun, jika boleh ditentukan, yang akan diterima oleh atau diperuntukkan kepada saya yang dinamakan pegawai eksekutif, semua pegawai eksekutif semasa sebagai satu kumpulan, iii semua pengarah semasa yang bukan pegawai eksekutif sebagai satu kumpulan dan semua pekerja, termasuk semua pegawai semasa yang bukan pegawai eksekutif, sebagai satu kumpulan.

Terhadap latar belakang ini, kemungkinan besar kebanyakan syarikat akan mendapatkan kelulusan pemegang saham untuk melakukan penilaian semula walaupun ia tidak diperlukan di bawah rancangan pampasan ekuiti mereka. Pada bulan Februari, ISS telah mengemaskini panduannya mengenai repricings, menyatakan bahawa ia akan mengesyorkan undi yang memihak kepada cadangan pengurusan untuk menilai opsyen berdasarkan kes demi mengambil kira faktor-faktor berikut: Jenis pertukaran - ini adalah nilai- untuk pertukaran nilai? Kadar pembakaran-opsyen saham yang diserah balik ditambah kembali kepada rizab pelan?

Malah, banyak pelan insentif ekuiti membenarkan pengurangan unilateral dalam harga pelaksanaan opsyen tertunggak, tertakluk kepada kelulusan pemegang saham, tanpa mendapat persetujuan pemegang opsyen atas dasar bahawa perubahan itu memberi manfaat kepada mereka. Namun, pada hakikatnya, kemungkinan sebuah syarikat domestik dapat menjalankan penilaian semula tanpa menyalahi undang-undang tawaran tender adalah minimum untuk sebab-sebab berikut: